研报精选：吹响进攻号角！大金融又现暴涨一幕教育、地产、汽车板块也来凑热闹

昨日，券商板块的井喷极大地提振了a股市场的人气今日沪深两市全线高开盘初股指整体走势震荡偏强伴随着大金融再次呈现上攻态势，三大股指进一步攀升，上证综指重回3300点深成指和创业板指数表现更为亮眼

从盘面来看，市场出现了意想不到的一幕券商，银行，保险金融三兄弟再次吹响进攻号角，相关概念股出现一波涨跌教育，地产，汽车等板块也表现不俗，其他行业和概念板块涨多跌少，局部赚钱效应骤然上升

值得注意的是，券商板块中，长城证券，财大证券，光大证券，红塔证券，中信建投涨停其中，长城证券，财大证券，红塔证券，中信建投均连续两日涨停光大证券近6个交易日收获5个涨停板，累计涨幅近70%此外，保险板块中，天茂集团，中国人寿涨停，银行板块也走强，瑞丰银行，兰州银行涨停

郭盛证券指出，近期海外市场风起云涌，a股在外围大幅回调的背景下持续走出独立走势，显示出后疫情时代特有的抗跌性同时，中国稳增长，促消费政策也提振了投资者信心，呈现出我为主的特征本周四，市场将面临美联储6月份的议息会议，本次会议加息75个基点的概率大幅上升在此背景下，如果a股能继续保持较强的独立性，短期指数看起来会更高

在当前a股热点分散，板块轮动加剧的背景下，隐藏着可能的投资机会，精选部分机构的研究报告我们来看看有哪些话题可供参考

大金融

对于银行板块，东兴证券指出，在国内疫情缓解，促进复工复产以及各项稳增长政策的共同作用下，5月社会融资总量如期回升，释放出积极信号，可是，信贷结构恢复不佳反映了实体经济融资需求恢复缓慢预计稳增长政策将继续发力，推动信贷需求逐步回升下半年，银行有望实现价格平稳上涨，资产质量将延续良好态势，全年利润增速有望保持稳定考虑到区域信贷需求，各银行客户群，存量资产质量的巨大差异，预计下半年经济活跃的优质区域信贷需求将率先回升，相应的区域银行信贷将保持较高景气度，以量补价更加顺畅推荐江浙地区重点银行，如宁波银行，其体制机制市场化程度较高，多元化利润中心基础进一步夯实，小微业务龙头，常熟银行，打开异地成长空间

对于保险板块，光大证券认为，目前保险行业估值处于历史低位，安全边际较高目前寿险行业正处于转型的关键时期，看好后续转型对负债端的提振作用，财产险和非财产险持续稳定发展，相比寿险具有突出的成本优势，虽然资产面临短期压力，但预计伴随着宏观经济稳定增长政策的实施，投资端有望小幅改善

此外，开源证券表示，从历史复牌来看，看好当前券商板块的投资机会板块估值处于低位，经济预期良好，流动性充裕券商二季度盈利环比可改善，关注后续资金数据或政策催化

从全年来看，看好非银三条主线:财富管理政策和行业趋势带来的首席财富经理逻辑没有改变，轨道利润贡献高，稳定性强长期来看，估值溢价会逐渐显现景气度较强的成长标的国联证券等中小券商有望在2022年表现出较强的成长属性和盈利稳定性，有利于对冲行业景气度的下降，估值水平可能享受溢价景气度好，股息率高的标的推荐中华财险，江苏租赁

西部证券提到，证券行业估值仍处于历史低位，安全边际较高今年以来，受市场波动影响，券商自营业绩承压，头部券商估值持续下跌头部券商估值在1倍PB左右，有的公司甚至低于1倍PB我们认为目前的股价已经充分反映了前期业绩的悲观预期

CICC提到，对于高等教育板块:我们认为基于产教结合的优势，优质的高等教育公司对招生具有吸引力，前瞻性的校园建设可以承接更多元化的生源长期来看，估值有修复空间中短期来看，高校营利性和非营利性的分类管理还没有完全实施，或者说还是带来一些波动对于教育培训板块:新东方，新东方在线，前途光明，手中现金充裕，我们认为可以支持公司业务转型

中信证券指出，近期教育各板块迎来反弹，市场对板块的悲观政策预期有所缓解，重点逐渐回归公司基本面和资产价值展望后续行情，建议围绕三大板块布局:1)业绩确定性高，低估值，高分红的港股高教板块，重点关注中国教育控股，希望教育，民生教育，东软教育，中国新华教育，建议关注中国科培，新高教集团，中汇集团，建桥教育，2)边际复苏的职业培训板块，重点关注中国东方教育和传智教育，3)重点推荐转型逐步完善，现金价值突出的教育培训转型公司

具体来说，职业培训:需求端强劲，供给端伴随复工复产向好，优先选择竞争力优秀的细分龙头在就业困难的背景下，职业培训资格升级的需求预计将大幅增加但由于当地疫情的反复影响，线下培训招生和教学受限，大部分职业培训公司业绩受到影响伴随着疫情后复工复产的推进，职业培训公司业务有望有序发展，业绩有望在强劲需求下快速恢复其中推荐竞争力优秀，现金流充裕，细分领域估值较低的多品类职业教育龙头中国东方教育，以及课程质量优秀，稳健发展的IT培训龙头传智教育

教育转型:新业务渐入佳境，低估普遍存在目前，各大头部教育培训公司已基本完成业务调整，新业务也逐渐完善:新东方原本有较强的留学和大学生培训业务，未来有望继续保持优势同时，也在积极探索智能硬件，教育信息化，直播和商品配送等方向未来将基于其原有的教研和技术优势，探索除学习服务外的技术和内容服务商领域，智能硬件，成人培训，质量发展迅速，业务形成一定体量，高涛在成人和扫盲领域的探索也逐渐取得成果伴随着竞争回归理性，各公司盈利模式不断优化，有望逐步迎来常态化盈利目前各公司现金充裕新东方/好未来/高图/有道最近一个财季的现金及等价物+短期投资金额为279/219/32/120亿元，(现金及等价物+短期投资)/总市值的比例为142%/102%/101%/20%大多数公司的市值低于其现金价值考虑到未来，每个公司的市值

不动产

东吴证券提到，6月份以来，40 leeway出台了各种稳定楼市的政策，力度远超4，5月份一线城市开始结构性放松，二三四线放松力度持续加大国有资产入股民营房地产，发出了积极的信号相关城市已经处于政策发酵消化阶段，房地产反弹的基础正在不断成熟伴随着政策加码放松，放松效应不断积累，复苏可期从中长期来看，伴随着风险房企的收缩，头部公司获得更多的资源整合机会

东兴证券指出，虽然目前行业供需两端没有明显改善，但政府提振市场的决心已经更加明确，我们认为供需两端的修复正在路上从需求端来看，伴随着宏观经济的企稳，稳增长政策的持续实施，以及需求端鼓励政策的不断出台，需求将从高耗能城市逐步释放，从而带动销售的逐步企稳

从供给端来看，土地市场方面，地方政府会适度放宽限价，降低划拨要求，降低土地拍卖门槛或主动释放优质地块，给房企留下合理的利润空间伴随着房企偿债高峰和房企纾困政策的不断落实，房企资金问题有望逐步缓解土地市场也有望在央企国企以及民企再投资能力和意愿恢复的支撑下开始企稳反弹

中银国际证券表示，当前房地产板块正处于一个上升周期的瓶颈期，我们认为伴随着基本面拐点的到来，第二个上升阶段将开始根据我们跟踪的高频数据，销量出现了结构性的微复苏因此建议关注三季度反转的板块行情，中长期关注龙头份额提升和模式优化后的主线逻辑

汽车

光大证券提到，5月中下旬至6月初，汽车相关扶持政策陆续落地我们判断，1)汽车行业正在经历2015年至今政策利好支持最密集，最密集的阶段，其中，国家政策涵盖2.0L及以下排量燃油车购置税优惠，部分省市加大新能源车补贴力度预计消费释放潜力可能更大

2)预计全年新能源汽车仍有望保持稳定的销量攀升节奏，在此轮政策扶持下涨幅最大的可能在燃油车3)乘用车联合会数据显示，6/1—6/5乘用车日均批发量达3.3万辆，同比—7%/环比+17%，预计6月车市将呈现供应链全面恢复，预约订单加速交付的趋势，看好2H22E供需双向优化驱动下的产销释放前景

华泰证券指出，在疫情影响下，国内厂商发布新机型将在2H22迎来投放高峰期国产自主品牌将在燃油车和新能源车上同步发力，升级版车型和新车型将紧密推出新动力品牌的新车型都将实现性能和功能升级我们认为，新车型的加速投放，加上此轮购置税减免和地方刺激政策，将有效提振2H22乘用车销量我们推荐处于强势产品周期的国内自主品牌龙头:长城汽车，长安汽车，吉利汽车

信达证券表示，受复工复产政策周期刺激，汽车行业需求有望在疫情后得到补充，行业拐点已经到来预计从6月开始逐步进入供需两旺阶段，下半年汽车产销增速有望继续回升叠加原材料价格可能逐步企稳回落，汽车板块利润率和ROE有望反转上行